A股爆发！时隔14年货币政策再提“适度宽松”，如何影响股债市？

周二（12月10日），A股三大指数均大幅高开，沪指高开2.58%，深成指高开3.66%，创业板指高开4.88%，券商股领涨。房地产板块盘初活跃，华远地产等多股涨停。大消费板块集体走高，一鸣食品等多股涨停。

恒指开涨3.2%，科指开涨4.24%。沪深300股指期货（IF）主力合约日内大涨4.00%，现报4120.6点。上证50股指期货（IH）主力合约向上触及2700点，日内涨4.39%。中证1000股指期货（IM）主力合约突破6500点，日内涨4.18%。中证500股指期货（IC）主力合约日内大涨4.00%，现报6165.0点。

国债期货开盘集体上涨，30年期主力合约涨0.93%，10年期主力合约涨0.47%，5年期主力合约涨0.21%，均创历史新高。30年期国债ETF创历史新高，“博时上证30年期国债ETF”涨0.89%报108.561元，“鹏扬中债-30年期国债ETF”涨1.02%报119.858元。

沪深两市成交额连续第50个交易日突破1万亿元，刷新历史最长纪录。因A股开盘大涨，有网友在社交媒体反映，国信证券炒股APP又崩了，网友吐槽：系统又崩了，必须赔钱！9月30日，国信证券旗下金太阳App曾由于单太大导致交易软件崩溃。

周一盘后市场再度重来重磅利好，中央政治局会议指出，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，还直接强调了要稳定楼市股市。这个定调无疑有利于市场信心重塑。中国政治局誓言在2025年采取“适度宽松”的货币政策，这是自2011年以来中国货币政策立场的首次重大转变，还承诺在财政政策、稳定楼市和股市方面采取 “更加积极主动 “的态度，同时承诺 “大力促进消费”。

受消息影响，隔夜，纳斯达克金龙中国指数收涨超8.5%创9月底以来最佳单日表现，热门中概ETF集体大涨：规模最大的MCHI涨7.7%，跟踪港股大型中国公司的FXI涨超8%，主要中概ETF中唯一追踪A股的ASHR涨近7%，涨幅最疯狂的三倍做多富时中国的YINN，一夜狂飙24%，盘后继续大涨超2%。

以上消息预计对于A股市场情绪也将形成直接的刺激，若在今日高开市场没有出现明显的回落兑现走势，那么后续或有机会形成新一轮反弹格局。天风证券表示，债市率先交易货币政策的“适度宽松”，但同时也对“超常规逆周期调节”和“更加积极的财政政策”有一定担心。

华创证券指出，本次会议财政“更加积极”，中央赤字举债空间打开；货币“适度宽松”，过去14年来首次，更大力度降息可期，保留QE扩表想象。地产方面延续926积极表态；12月政治局会议首提股市，更多创新型稳定股市政策工具可期。

中信证券首席经济学家明明认为，此次政治局会议首次提出“稳住楼市股市”，把稳定股票市场作为明年经济工作的重点之一。对于股市而言，政治局会议已基本为明年政策定下积极基调，市场风险偏好有望维持高位，且经济复苏趋势明确，预计在政策预期和经济趋势的双重推动下，股市有望延续震荡上行态势。

摩根资产管理表示，重磅会议之后将进入政策密集期，叠加12月美联储大概率降息，或为中国央行降准降息打开空间。因此判断，货币财政共振发力的格局不改，大势方面仍可保持积极。

景顺长城基金指出，情绪面上，本周中央经济工作会议即将召开，预计会议表述将延续本次政治局会议定调并进一步部署明年具体工作，仍有望再次提振市场信心；从资金面维度，9月24日以来两市日均成交额保持在2万亿元左右，当前A股市场资金面处于2015年以来最为活跃阶段，结合机构投资者整体仓位不高，市场存在较多潜在多头，政策预期有望带动增量资金进场，形成情绪与资金面共振。

“债券市场既有货币政策表态宽松利多的一面，也有态度积极拉升风险偏好利空的一面。目前收益率水平较低，市场难免出现波动。”国泰基金表示，由于特朗普关税政策，明年我国完成经济增长目标难度更高，需要匹配更多逆周期调节政策。作用到债券市场上，短期主要关注点是权益市场的表现。由于国债收益率本身处在低位，利好如货币更加宽松影响已经部分反映，同时需要注意利空因素，比如风险偏好层面，如消费、股市与房地产等领域的表态变化。