国外
1. 高盛：加、墨两国关税将使美国通胀提高0.6%
高盛经济学家预测，特朗普对加拿大和墨西哥进口商品征收25%的关税，对加拿大能源征收10%的关税，将使美国核心消费者价格上升0.6%。“我们不排除在最后一刻暂停征收关税的可能性，”他们在周一晚上给客户的一份报告中写道。“这一次，一个显而易见的策略是将最后期限推迟到4月2日，以便与其他计划中的关税公告保持一致。如果关税生效，我们认为它们不太可能成为美国贸易政策的永久特征，尽管它们会持续多久尚不确定。”美国1月份扣除食品和能源的核心消费者价格指数同比上涨3.3%，美联储偏好PCE指数则同比上涨2.6%。
2. 瑞银：美国市场相对风险偏于下行
瑞银首席环球股票策略师Andrew Garthwaite称，美国市场相对估值仍处于极端水准（行业调整后市盈率比正常水准高出约38%），与欧洲和日本的相对GDP（国内生产总值）增长差异在缩小，而且由于债券收益率较高，相对回购率（占市值的百分比）放缓。
3. 瑞银：中国跑赢的风险高于其跑输的风险，维持超配中资股
尽管MSCI中国指数在过去一年累计涨逾三成，但投行瑞银称，中国跑赢的风险高于跑输的风险，维持超配中资股，并认为市场充分反映中国会面临的关键地缘政治风险。瑞银全球新兴市场股票首席策略师Sunil Tirumalai表示，“美国优先投资政策”可能是特朗普对中国市场影响最大的行动，即美国养老金和捐赠基金可能被要求停止投资某些中国股票，然该行预计，投资于中国市场、注册地非美国的资产管理规模比美国资金多15%，并且增速更快。此外，（中国）国内入市资金的韧性可能是对冲该风险的最强力量。至于关税风险，该行认为，关税对上市股票的直接影响较小（MSCI中国指数的营收敞口不到5%）。
4. 摩根大通：预计2025年底金价接近3000美元
摩根大通预测，到2025年第四季度，金价可能接近每盎司3000美元，这加强了其对这种贵金属的长期结构性看涨看法。这一前景反映了人们长期以来的预期，即黄金需求将持续存在，以对冲通胀、地缘政治不确定性和全球货币政策的潜在变化。该行的看涨立场表明，随着投资者在经济不确定的情况下寻求避险资产，黄金的上行轨迹可能会继续。随着各国央行增加黄金储备，加上市场条件有利于强劲需求，摩根大通预计金价将进一步上涨。
5. 荷兰银行：关税担忧可能严重打击信贷资产
荷兰银行在一份报告中表示，美国的关税可能会削弱全球经济表现，并可能损害公司债券的表现。信贷息差已接近有记录以来的最低水平，因此几乎没有进一步改善的空间，这使得信贷资产容易遭受抛售。他们表示：“更为负面的关税情景可能引发全球经济低迷，这将严重打击信贷（资产）。”荷兰银行表示，风险回报平衡降低了信贷资产的吸引力。
6. 凯投宏观：欧洲央行决议面临降息幅度超预期的风险
凯投宏观分析师Jack Allen-Reynolds表示，欧元区核心通胀将继续降温，这将促使欧洲央行进一步降息。周一公布的数据显示，2月欧元区整体物价通胀小幅下降，服务价格涨幅也同样放缓。Allen-Reynolds称，这表明随着时间的推移，核心通胀率将呈下降趋势，尽管能源和食品价格使总体通胀率不会有太大变动。他在一份报告中告诉客户：“因此，在我们看来，风险倾向于欧洲央行降息幅度超出多数人的预期。”
7. 杰富瑞：美国劳动力市场可能转向疲软阶段
杰富瑞集团表示，未来几个月美国的失业率将上升。该集团国际首席经济学家Mohit Kumar在一份报告中指出，预计未来几个月经济将出现一些疲软，包括失业率将升至4.3%-4.4%，第二季度和第三季度就业增长将放缓。“因此，我们对近期数据的疲软并不感到意外，”Kumar称。尽管如此，从20年的图表来看，4.3%-4.4%的失业率看起来仍然不错，也符合经济的弹性。
8. 德意志银行：预计欧洲央行将降息25个基点，重点关注其前瞻信号
德意志银行预测，欧洲央行将在3月6日将其政策利率下调25个基点至2.50%，迄今为止的本轮总降息幅度将达到150个基点。预计欧洲央行将在贸易紧张局势和国防开支增加等不断变化的经济形势下继续调整货币政策。投资者将密切关注最新的工作人员宏观经济预测，以评估这些因素如何影响欧洲央行的前景。市场还将关注欧洲央行管理委员会发出的信号，以确定货币政策是否仍保持“限制性”，或者是否有进一步宽松的空间。此外，人们还会猜测4月份可能会暂停降息，官员们可能会暗示在今年晚些时候恢复降息之前暂时“跳过”降息。这一决定及其附带的评论将是影响人们对欧洲央行未来几个月政策走向预期的关键。
国内
1. 中信建投：维持看多观点，关注智驾及机器人调整买点
中信建投研报表示，本周智驾、机器人板块调整幅度较大，在基本面未有明显利空情况下，板块回调或因股价高位下获利资金兑现。基于产业趋势依旧清晰判断，维持看多观点，智驾关注3月开始比亚迪智驾版新车起量，摄像头等产业链中上游供需；机器人关注产业链有业绩支撑、定点高胜率及有预期差标的买点。看好2025年整车及智驾产业链估值重塑，整车投资机会在于智能化赋能后销量、利润的提升，零部件投资机会在于硬件公司在1—10阶段的业绩稳步兑现、拥有新技术+新商业模式供应商在0—1阶段的估值提升以及潜在供给环节存在瓶颈的方向。
2. 中信证券：3月流动性缺口较2月将大幅收窄
中信证券研报称，我们测算，完全排除MLF以及逆回购到期的因素，3月流动性缺口较2月将大幅收窄，资金面有望迎来边际改善。但考虑到财政支出通常在月末，且银行负债端压力仍存，因此月内资金情况的关键仍将取决于央行态度。两会对于政策的定调以及3月央行货币政策的使用情况都应重点观察、持续跟踪。
3. 光大证券：存储跌价即将结束，二季度价格有望逐步回升
根据闪徳资讯，随着NAND Flash厂商积极减产以维持供需秩序，NAND Flash下游有望于2025年第二季度进入补库存周期，NAND Flash合同价也有望于2025年第二季度开始上涨，涨价趋势至少可持续至2025年底，NAND Flash下半年有望转为供不应求。此外，自2024年第四季起，中国政府持续推出的以旧换新补贴政策有效地刺激智能手机销量，加速NAND Flash库存去化速度。智能手机品牌厂有机会在2025年第二季扩大低价库存，带动需求动能。（新华财经）
