BullionVault研究主管阿德里安·阿什（Adrian Ash）表示，“纽约的金库中存在‘黄金过剩’”。
世界黄金协会提供的数据显示，自去年12月以来，已有超过600吨黄金被运入该市的金库。世界黄金协会（World gold Council）亚洲和欧洲市场策略师约翰·里德（John Reade）表示，通常情况下，这样的数量并不属于纽约。
里德表示：“只有在发生非同寻常的情况下，你才会把黄金存放在那里。”
对黄金关税的担忧促使美国的银行、投资者和交易商将贵金属转移到纽约的商品交易所中心及其他金库，而这些黄金通常会存储在伦敦。
MKS Pamp金属策略主管尼克·希尔斯表示：“人们担心即将对加拿大和墨西哥实施的关税会影响黄金和白银。”
特朗普最近宣布，在推迟实施后，针对墨西哥和加拿大的广泛进口关税将从下周开始生效。2月1日，美国总统签署了对加拿大和墨西哥产品征收25%关税的行政命令。
但有些人认为，投资者担心关税威胁将扩展到英国和瑞士，这两个国家也是大型实物黄金中心。
Metals Focus董事总经理尼科斯·卡瓦利斯（Nikos Kavalis）表示：“最大的担忧是可能会对所有进入美国的进口商品（包括黄金）实施全面关税。”
根据OEC World的数据，加拿大和墨西哥是美国最大的黄金出口国之一。美国进口黄金最多的国家依次为加拿大、瑞士、哥伦比亚、墨西哥和南非。
自去年11月特朗普当选以来，美国黄金期货大多超过了国际同类产品，为能够转移大量金条进入美国的人创造了套利机会。
截至周四，Comex上市的黄金期货交易价格和伦敦现货黄金差价接近30美元。
根据BullionVault的数据，美国仓库现在储存了足以满足四年美国消费者和黄金需求的库存。
根据美国地质调查局的数据，2024年美国国内黄金产量估计为160吨，低于2023年的170吨。
尽管如此，阿什指出，交易员认为特朗普“明天可以对美国的黄金进口征收100%的关税”，而不会对美国的黄金价格造成影响，因为金库中有足够的黄金储备。
通常情况下，并不需要紧急进行实物黄金交割，但投资者需要确信他们能够在必要时完成交割——而这正是特朗普的关税所威胁要扰乱的。
“虽然通常很少有人需要进行交割，但你总是需要有能力进行交割，”世界黄金协会的里德说。
“但如果现在突然担心可能需要支付进口关税，那么你就不会希望你的黄金留在伦敦，而是需要在关税实施前将其运往纽约。”
供应链中断的问题也因此变得复杂，里德补充道：“由于美国提前进口黄金以应对潜在关税，导致供应链受到了巨大干扰。”
此外，Comex仓库主要通过公斤金条进行交割，这类金条通常只在特定地区有供应。由于炼厂生产公斤金条的能力有限，全球各地的交易商都在努力获取符合Comex仓库标准的公斤金条并运往纽约，这进一步扰乱了其他地区的黄金流动。
随着市场的转变，伦敦私人金库中的黄金库存量持续下降。根据伦敦金银市场协会的数据，1月份伦敦金库中的黄金储备连续第三个月下降，比12月份减少了1.7%。
同时，瑞士向美国出口的黄金在一月份也达到了至少13年来的最高水平，新加坡也向美国运送了比平常更多的黄金。
为了防范这些关税，黄金被运往美国，而这“抽干了系统中的其余部分”，里德总结道。
