热门品种机构观点
一、集运欧线主力合约：单边建议观望、节后等待新的驱动
集运盘面迎来短暂情绪端修复，叠加节前空头资金止盈离场进一步放大波动幅度，目前集运指数主力合约收盘上涨12.36%。
国泰君安期货分析指出，集运指数短期超跌反弹，上周因地缘以及ONE放出低价舱位造成盘面偏悲观，近两日以主力04合约为主修复力度较强。即期市场方面，即期运费跌速放缓，第5、6周市场报价均值分别在3260、3070$/FEU附近，周度跌幅约为200$/FEU。节后三周，即第7、8、9周船司缺乏rolling pool，需要靠新订单填舱位；从供给端来看，第7、8、9周有效运力分别为17.7、27.1、31.2万TEU，供给逐步回升至高位，预计即期运费在这三周中仍然承压。单边建议观望、节后等待新的驱动。目前复航的预期主要集中在二、三季度，复航与否不影响10、12合约走出季节性淡旺季的差别，10-12反套考虑继续持有。
金源期货认为，虽然节后并非发运旺季，但相较于当前仍有边际修正预期，现货价格或具备一定韧性，短期基差仍有向上收敛的可能。巴以虽已达成和谈，但红海禁令尤在，且胡塞与美西能否和解直接关乎复航落地效率，中远期在复航预期落地后将逐渐走向运力过剩格局。
国投期货分析指出， 后续来看，节前船期的报价调降已告一段落，因而短期近月合约或以震荡走势为主，但节后现货仍将面临较大揽货压力，不宜过分乐观。远月合约则将继续围绕地缘博弈展开，以大幅贴水的形态反应市场对于复航风险的担忧。
二、沪金主力合约：春节长假临近，面临复杂的环境，宜谨慎，暂以高位震荡偏强格局看待
金银携手上攻，沪金涨势凌厉，午后一度涨逾1.7%，盘中上破648元关口，再创历史新高，尾盘金银涨幅双双回落，收盘沪金涨1.28%，沪银涨0.81%。
光大期货指出，特朗普宣誓就任美国总统，承诺“美国优先”，打击创纪录高通胀、降低油价，在贸易关税方面成立“对外税务局”，负责征收进口商品的新关税，其昨晚的就职演说继续阐述这几方面的重点内容。从金融市场反馈来看，美股表现持续偏强，美元指数冲高回落，继续表现弱势，并带动金价大幅走高。对黄金来说，政策变动带来不确定性，一方面受益于通胀预期继续回落，相比此前降息预期升温，市场情绪缓和，美元指数高位回落，成为一大助力，但另一方面地缘政治缓和、美联储降息节奏放缓是否充分消化仍应予以谨慎，春节长假期间美政府的动作将深度影响金价表现。春节长假临近，面临复杂的环境，宜谨慎，暂以高位震荡偏强格局看待。
银河期货表示，特朗普如期赴任，但暂未落实征收关税的相关政策，部分美元多头获利了结离场，贵金属获得反弹机会；同时，因市场不确定性高企，避险情绪小幅升温，黄金相比白银表现更强。但另一方面，由于美国经济数据持续表现出韧性，市场对美联储2025年降息的押注总体上仍维持谨慎，认为或在年中5或6月降息1次。当前市场在等待特朗普的更多政策的颁布和月底的美联储会议，多空因素交织，但特朗普带来的不确定性更胜一筹，暂以观望为主。
三、锰硅主力合约：锰矿供给低位，成本支撑较强，逢低做多为主
锰硅受成本抬升逻辑支撑，期价低开，但日中跌幅明显修复，主力合约最终收于6724元，较前一交易日结算价下行0.36%。
国投期货表示，铁水产量略微抬升，硅锰周产量小幅抬升，供应水平维持抬升，整体较为过剩，市场库存持续累增。锰矿库存在厂家春节前备货的影响下继续去库，现货矿价格持续调涨，硅锰厂即期利润开始扩张，维持正常生产。北方某大型钢厂招标未见定价消息，持续关注。锰矿端扰动仍需观察，节前资金离场导致波动率上升，建议回调后轻仓试多。
一德期货表示，锰矿现货近期高位上移，短期锰硅成本存一定支撑，工厂大部分已结束补库，成交量减少。工厂锰硅短期送钢招中，康密劳报价2月数量大幅减少，且价格继续上行，市场心态扭转。但锰硅整体供应过剩，当前交易春节后锰矿缺口问题偏结构性行情。盘面上周速度远大于锰矿上移造成的锰硅成本上涨，存在更多资金偏好行为，短期锰矿的错配与中期缺口是两个概念，谨慎参与为主。
国信期货表示，当前锰硅价格很难刺激新增锰矿供给，前期锰矿发运偏少，预计到港仍然处于低位，当前锰矿库存降低至过去四年低位，锰矿偏紧状况预计4月底之前都很难缓解，4月之后仍然要看锰硅价格能否给锰矿生产及贸易留出利润空间，才会对价格产生抑制。锰矿供给低位，成本支撑较强，下方空间有限，逢低做多为主。
