宏观必看图表：俄罗斯12月海运原油出口大减（2025/1/17）

白银大趋势

分析师：白银的“大爆发”是超长期积累的结果。耐心是一件困难且时常令人揪心的事情。下方图表显示白银新的阻力水平在33美元附近，上升楔形形态正在发出潜在回调的信号。

油价需要弱美元

分析师：虽然美元计价的油价上涨了约20%，但欧元、日元和韩元计价的油价涨幅更大。欧盟、日本和韩国的原油进口总量至少为1300万桶/日。如你所知，原油是以美元计价的，因此美元走强从根本上抑制了非美地区的需求。需要关注的是潜在的逆风因素，而不仅仅是因制裁导致的实物恐慌性采购。我们需要美元转弱带来的顺风效应。

油市基本面

印度炼油厂早在制裁之前就开始寻求中东地区的原油供应。2024年12月，印度从中东进口的原油量创下历史新高。由于制裁的影响，印度炼油厂被迫进入中东现货市场，这一趋势可能在2025年第一季度进一步加强。

油市基本面ii

分析师：根据Kpler的数据，俄罗斯12月海运原油出口量降至两年来的低点，1月初步数据同样处于非常低的水平。与此同时，俄罗斯预计2月炼油量将达到每日563万桶，比上月增加11.3万桶。这意味着可供出口市场使用的原油供应仍将受到限制。下图的趋势已十分明显……

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